瑞信证券研究主管：对下半年A股谨慎乐观 看好行业复苏确定性高的板块

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瑞信中国证券研究主管兼中国股票策略主管黄翔认为，当前A股估值仍处于历史较低水平，上市公司盈利拐点将至有利于估值进一步修复。同时，政策方向及投资者预期仍在积极改善中，期待政府宏观支持政策的进一步出台，总体而言，瑞信对下半年A股市场仍谨慎乐观。外资如何看待目前较为火热的“中特估”板块？“面对不确定的宏观和市场环境，投资者更倾向于追求确定性的机会。”黄翔表示，拥有低估值优势、盈利能力相对稳定、分红比例较高的一些“中特估”板块有一定确定性机会；但海外投资者持仓比例仍相对较低，他们更关注这些“中特 瑞信中国证券研究主管兼中国股票策略主管黄翔认为，当前A股估值仍处于历史较低水平，上市公司盈利拐点将至有利于估值进一步修复。同时，政策方向及投资者预期仍在积极改善中，期待政府宏观支持政策的进一步出台，总体而言，瑞信对下半年A股市场仍谨慎乐观。外资如何看待目前较为火热的“中特估”板块？“面对不确定的宏观和市场环境，投资者更倾向于追求确定性的机会。”黄翔表示，拥有低估值优势、盈利能力相对稳定、分红比例较高的一些“中特估”板块有一定确定性机会；但海外投资者持仓比例仍相对较低，他们更关注这些“中特估”所在央企国企释放更多基本面持续改善的信号。我们对下半年A股市场谨慎乐观：1）政策层面：我们期待经过几个月的基层调研，新一届政府能够就经济领域的诸多挑战拿出更具操作细节的方案（如地产、消费以及民营经济等），以进一步提振经济及市场信心；2）上市公司盈利拐点将至有利于估值修复；3）当前投资者，尤其外资A股仓位仍然较轻。相较港股，A股可以给外资投资者带来较好的多元分散效果。中国资产估值水平仍然处于历史上相对低的水平。从板块上看，我们由从下至上的角度建议持续关注那些行业复苏确定性高、业绩兑现进度优异的板块。包括消费者服务、在线旅游（OTA）、能源、交通运输、保险和医疗行业。展开

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